ПРОНЬКО: 21 час и 6 минут в российской столице, это радиостанция "Финам FM" и ежедневная программа "Сухой остаток". Добрый вечер, дамы и господа, у микрофона Юрий Пронько. Сегодня будет одна из самых моих любимых и, надеюсь, для вас интересных тем: мы будем говорить о нефтегазовом секторе. Тем более, тут новостей воз и маленькая тележка, и это видно, допустим, по тем же бумагам "Новатэка", идея с обменом акций, и то, что очень много идет разговоров по поводу потери рынков в Европе и компенсации за счет российского потребителя, плюс сохраняется волатильность на нефтяном рынке.  

Я с удовольствием представляю наших сегодняшних экспертов. Это Дмитрий Александров, начальник отдела аналитических исследований инвестиционной группы "УНИВЕР Капитал". Дмитрий, добрый вечер.

АЛЕКСАНДРОВ: Добрый вечер.

ПРОНЬКО: И Виталий Крюков, аналитик ИФД "КапиталЪ". Виталий, добрый вечер.

КРЮКОВ: Добрый вечер.

ПРОНЬКО: 730-73-70 – номер нашего многоканального телефона, finam.fm – сайт в Интернете, можно задавать вопросы, можно высказывать свои мнения по нефтегазовому комплексу. Но прежде давайте посмотрим, чем закончились торги сегодня в России.

Сухой остаток.

Сегодня торги на российских площадках открылись снижением котировок на фоне коррекционного движения американских рынков, прошедшего вчера вечером. Открытие европейских рынков добавило сил продавцам. Вышедший вечером отчет по занятости и индекс деловой активности в сфере услуг поддержали внешние площадки и позволили котировкам российских бумаг выйти на положительную территорию.

В лидерах роста "РусГидро" и "Мосэнерго", прибавившие 2,1% и 1,8% соответственно. На отрицательной территории закрылись "Ростелеком", -1%, и "МТС", -0,15%. По итогам торгов, индекс ММВБ вырос на 0,82%, закончив день на уровне 1379 пунктов, РТС прибавил более процента. Лидером роста стал также металлургический сектор, который опередил динамику остального рынка за счет роста цен на металлы. Также довольно уверенно смотрелся банковский сектор. А вот основа нашего рынка, нефтегазовый сектор, рос более сдержанными темпами, несмотря на дорожающую нефть.

ПРОНЬКО: Ну а что касается самой свежей информации по американским площадкам, индекс Dow прибавляет чуть более четверти процента, S&P – 0,36%. Оба индекса в положительной зоне. Нефть марки Brent – 79,08, Light – 80,69. За тройскую унцию золота дают 1142 доллара, небольшой рост наблюдается в этом сегменте. И соотношение пары евро/доллар – 1,372, европейская валюта прибавляет очень даже неплохо. Вот такая картина этой минуте.

Дмитрий, ваш комментарий по торгам нынешним: чем характеризуемся, каковы идеи?

АЛЕКСАНДРОВ: Идея основная, на мой взгляд, в том, что рынок сначала немного запугали, потом довольно резко его успокоили. Это особенно хорошо видно по тому, что движение, например, в США, движение вниз, было более таким активным, чем у нас. То есть одно время Штаты упали существенно ниже тех уровней, где они были до Нового года, мы были примерно на тех же уровнях. Потом их резко успокоили тем, что ставку повышать не будем, инфляция нормальная, сразу пошла хорошая статистика по всем спектрам экономики США. И восстановление в Штатах более оптимистичное, более резвое, чем в России. Это говорит о том, что здесь, скорее, игра на внутреннего потребителя, то есть мы просто следуем ей, потому, что не можем не следовать. Но это вот была именно внутренняя операция.

ПРОНЬКО: То есть для рынков сейчас становится идеей фикс некая стабилизация в американской экономике.

АЛЕКСАНДРОВ: Да, идея фикс в том, что, грубо говоря, несколько месяцев роста ставки не будет, и об этом не будут говорить. То есть, не будут пугать несколько месяцев. На этом можно покупать. Дальше, в принципе, может быть, будут хорошие цифры по первым двум кварталам. Тогда это будет стимул для общего роста довольно устойчивого, начиная с середины лета, с июля-августа.

ПРОНЬКО: Но есть "пугалка" под названием "ситуация в Евросоюзе".  

АЛЕКСАНДРОВ: Знаете, пугалок немерено.

ПРОНЬКО: Но это такая – пугалистая пугалка.

АЛЕКСАНДРОВ: На самом деле они возникают то одна, то другая. По Евросоюзу мы все это осенью уже слышали – по проблемам в секторе недвижимости и то, что они там реально есть очень большие, было известно очень давно. Странно, что об этом не говорили тогда.

ПРОНЬКО: Странно! Почему вы, аналитики, не говорили тогда?

АЛЕКСАНДРОВ: Да, да, я принимаю камень в свой огород. Например, по Греции одно из уважаемых агентств заявило, что оно может снизить инвестиционный рейтинг Греции, чтобы ей сейчас не давали кредиты. Вообще-то, рейтинг надо снижать в тот момент, когда слишком много кредитов набирается, но все еще хорошо. Чтобы затормозить это надувание пузыря. Снизить рейтинг в состоянии уже близком к дефолту это значит, извините, вызвать массовый обвал, в общем-то. То есть, с одной стороны, непонятная такая логика, – ну, или логика, направлена на совершенно на определенные результаты – с другой стороны, общий такой испуг эти распродажи провоцировали: опять возобновились слухи о том, что первый квартал может быть очень плохим… Сейчас, кстати, обратите внимание, циркулируют слухи о том, что в третьем квартале все будет ужасно. Несколько месяцев назад, в конце осени, были четкие высказывания, что первый квартал этого года будет очень плохим. То есть, сдвижка на два квартала все время такая, что вот, через два квартала все будет плохо, но пока более-менее. И вот так мы восстанавливаемся уже примерно год.

ПРОНЬКО: Таково мнение Дмитрия Александрова. Виталий Крюков.

КРЮКОВ: На мой взгляд, ситуация с Грецией это всего лишь первый звоночек, потому что это не только с Грецией – мы видим, и Испания, и Португалии, и еще много стран, это и штат Калифорния…

ПРОНЬКО: Это Британия, это Италия…

КРЮКОВ: Да. И это в целом справедливо для всего мира. Поэтому пока такие опасения есть, это будет некое давление, скорее всего, оказывать на евро.

ПРОНЬКО: Но вы разделяете вот мнение Дмитрия о некой стабилизации в американской экономике, о том, что та макростатистика, свидетелями которой мы все стали, позволяет об этом говорить?

АЛЕКСАНДРОВ: Искусственная стабилизация.

КРЮКОВ: Искусственная стабилизация, потому что пока есть стимулы, пока есть деньги в экономике, денежные предложения остаются на высоком уровне. Потому что пока очень тяжело отделить зерна от плевел.

То же самое касается нефти. В зимний сезон, сезон повышения спроса, очень тяжело выявить, где фундаментальный спрос, где сезонный спрос. Зима кончится, придет межсезонье, и спрос снизится также.

ПРОНЬКО: Хорошо. Сейчас, переходя уже к основной теме нашей программы, нефтегазовому комплексу, мы предложим вниманию наших слушателей небольшую информационную справку.

Сухой остаток.

В соответствии с данными ФТС, в 2009 году экспорт природного газа в дальнее зарубежье сократился на 23,9% и составил 125,5 миллиардов кубометров. Такое сокращение только частично объясняется сокращением спроса на газ в Европе. По данным Международного энергетического агентства, за 11 месяцев прошлого года сокращение потребления природного газа в европейских странах членах ОЭСР составило 6,8%.На долю этих стран приходится почти 90% экспорта российского газа в дальнее зарубежье. Присутствие "Газпрома" на газовом рынке этой группы стран сократилось с 25% в 2007 году до 20% в 2008 году.

Причинами потери "Газпрома" значительной доли на рынках в 2009 году являются газовый скандал в январе прошлого года и негибкая ценовая политика в рамках контрактов "бери или плати". В последние пару недель "Газпром" пошел навстречу европейским потребителям и пересмотрел условия контрактов для "ЭНИ", "Рургаз", "EDF" и Турции, согласившись на частичную привязку цен к ценам на сжиженный газ, который сегодня на 25% ниже цен российского газа, рассчитанных, исходя из привязки к ценам нефть. Речь пока идет не обо всех 100% поставок, а лишь об их четверти. Да и то, по словам зампреда "Газпрома" Медведева, на 2-3 года. Очевиден и мотив: "Газпрому" нужно всеми силами удержать свои позиции на европейском рынке. А то ведь трудно будет объяснить необходимость строительства новых газопроводов. В расчете на 2010 год получается, что скидка для европейских потребителей может составить около 2 миллиардов долларов, или около 3% от совокупной выручки "Газпрома".

В этой ситуации российскому газовому монополисту можно было бы и посочувствовать, если бы не одно "но": в 2010 году цены на газ для российских потребителей были повышены примерно на 15% в среднегодовом исчислении, что увеличит выручку "Газпрома" примерно на 3 миллиарда долларов. Интересная картина получается: экспортные цены падают, а внутренние растут. Так недалеко и до перекрестного субсидирования экспорта дойти.

При подготовке материала использована информация Центра развития Высшей школы экономики. 

Реклама.